在銷量持續(xù)上漲的第五年，汽車卻迎來了一份“增收未增利”的年報(bào)——這是轉(zhuǎn)型之路上的必然代價(jià)，還是戰(zhàn)略節(jié)奏上的深度考驗(yàn)？

4月11日，重慶長安汽車股份有限公司（以下簡稱“長安汽車”）發(fā)布了2024年年度報(bào)告。在整體銷量連續(xù)第五年實(shí)現(xiàn)正增長的同時(shí)，公司盈利能力卻出現(xiàn)明顯下滑，新能源汽車板塊的持續(xù)投入成為關(guān)鍵變量。

銷量增長持續(xù)，新能源貢獻(xiàn)顯著

2024年，長安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1597.33億元，同比增長5.58%；全年銷量達(dá)到268.4萬輛，同比增長5.1%。其中，新能源汽車銷量達(dá)73.5萬輛，同比增長高達(dá)52.8%，新能源車型占比進(jìn)一步提升，已成為長安汽車增長的重要驅(qū)動(dòng)。

在產(chǎn)品端，2024年，長安旗下三大新能源品牌——阿維塔、深藍(lán)汽車和長安啟源集中發(fā)力，推出多款重磅新車。阿維塔07、深藍(lán)S07、S05、G318、L07，以及啟源E07、A07、A05真香版等產(chǎn)品陸續(xù)上市，豐富了產(chǎn)品矩陣，也帶動(dòng)了整體銷量的攀升。

盈利承壓，新能源業(yè)務(wù)持續(xù)虧損

盡管銷量增長明顯，但盈利數(shù)據(jù)卻不容樂觀。2024年，長安汽車歸母凈利潤為73.21億元，同比下降35.37%；扣非凈利潤則為25.87億元，同比下降31.59%。在新能源業(yè)務(wù)帶動(dòng)營收增長的同時(shí)，利潤空間卻被高企的投入持續(xù)壓縮。

其中，阿維塔品牌2024年凈虧損達(dá)40.18億元，較2023年的36.93億元、2022年的20.15億元進(jìn)一步擴(kuò)大；深藍(lán)汽車則錄得15.72億元的凈虧損。盡管企業(yè)方面表示，這主要是由于新品上市、品牌推廣和渠道建設(shè)等方面的高投入所致，但對(duì)于整體盈利能力而言，無疑構(gòu)成了較大壓力。

值得注意的是，長安汽車2024年全年研發(fā)投入達(dá)101.59億元，同比增長12.78%。高強(qiáng)度的技術(shù)研發(fā)投入，既是新能源轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)保障，也意味著未來數(shù)年仍將面臨較大的現(xiàn)金流考驗(yàn)。

管理層調(diào)整，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注

就在年報(bào)發(fā)布當(dāng)日，長安汽車公告稱，公司第九屆董事會(huì)董事、戰(zhàn)略與投資委員會(huì)召集人王俊因工作變動(dòng)，辭去公司相關(guān)職務(wù)，其總裁一職亦同步卸任。作為曾深度參與新能源戰(zhàn)略的關(guān)鍵管理者之一，王俊的離任被視為公司戰(zhàn)略階段性調(diào)整的一個(gè)信號(hào)，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于長安新能源業(yè)務(wù)未來方向的關(guān)注。

總結(jié)：增長的另一面，是盈利模型的重構(gòu)挑戰(zhàn)

2024年的長安汽車，在銷量和營收方面延續(xù)了穩(wěn)定增長的勢(shì)頭，新能源汽車板塊的表現(xiàn)尤為亮眼。然而，在高投入、高競(jìng)爭(zhēng)、長周期的新能源市場(chǎng)環(huán)境中，如何將“規(guī)模增長”順利轉(zhuǎn)化為“盈利能力提升”，仍是擺在長安汽車面前的重要課題。

面對(duì)2025年更加復(fù)雜的市場(chǎng)形勢(shì)，長安汽車能否在堅(jiān)持技術(shù)研發(fā)與品牌建設(shè)的基礎(chǔ)上，優(yōu)化資源配置、提升子品牌協(xié)同效率，從而縮小新能源業(yè)務(wù)虧損，重構(gòu)盈利模型，將成為觀察其未來表現(xiàn)的關(guān)鍵視角。